Het juridisch risico is het risico van waardeverlies of verzwakking van rechtspositie door veranderingen in, dan wel het niet naleven van wet- en/of regelgeving. Binnen het Risico Management Raamwerk stelt de afdeling Juridische Zaken elk kwartaal een juridisch risicorapport (claims- en litigation report) op. Dit bevat een overzicht van actuele geschillen, potentiële juridische geschillen en geconstateerde risico's met betrekking tot het niet naleven van huidige en/of toekomstige wetgeving. Belangrijke bevindingen worden voorgelegd aan de Raad van Bestuur en, als de omvang van het risico dit wenselijk maakt, aan de Auditcommissie en de Raad van Commissarissen.
Het kredietrisico is het risico op een verlies, doordat een tegenpartij niet bereid of in staat is zijn verplichtingen na te komen. Kredietanalyse en kredietbeheer voeren we binnen de hele organisatie op consequente wijze uit. Daarbij laten we de mate van analyse afhangen de omvang van het kredietrisico dat een transactie met zich meebrengt. In het Handboek Credit Risk hebben we vastgelegd hoe we omgaan met het kredietrisico.
Voor Alliander is de kredietcrisis aanleiding geweest om de maatregelen ter beheersing van kredietrisico’s verder aan te scherpen. In 2009 is hierop extra aandacht besteed aan onze beleggingen en uitzettingen bij banken. Alliander heeft in 2009 geen kredietschade geleden. Er is wel sprake geweest van een negatief effect op de marktwaarde van cross border lease-beleggingen, terwijl een tweetal banken niet meer voldeed aan het contractueel vereiste minimale kredietwaardigheidsniveau als Letter of Credit verschaffer. Inmiddels zijn deze situaties gecorrigeerd.
De pensioen- en prepensioenverplichtingen voor de meeste werknemers van Alliander zijn ondergebracht bij pensioenfondsen, in Nederland grotendeels bij het ABP. De pensioenpremies zijn onder meer gebaseerd op verwachtingen ten aanzien van de ontwikkeling van de inflatie, de stijging van de salarissen, de vergrijzing, de sterftekansen en de rendementen op de beleggingsportefeuille van het pensioenfonds. Het kan zijn dat de werkelijke ontwikkelingen op voornoemde punten afwijken van de aannames.
Bovendien kunnen zich wijzigingen voordoen op het gebied van de wet- en regelgeving ten aanzien van pensioenen, prepensioenen en collectieve arbeidsovereenkomsten. Hierdoor kunnen de pensioenpremies en/of daarmee samenhangende verplichtingen voor Alliander per jaar significante verschillen vertonen.
In december 2008 is met de Belastingdienst een Convenant Horizontaal Toezicht getekend. Op dit moment zijn we samen met de Belastingdienst bezig met het afwikkelen van de oude aangiften voor de vennootschapsbelasting over de jaren 2005 tot en met 2008. Met ingang van 1 januari 2009 is n.v. Nuon Energy afgesplitst uit de fiscale eenheid. Bij het opmaken van dit jaarverslag hebben we rekening gehouden met de verwachte potentiële fiscale risico’s. Wijzigende inzichten kunnen echter leiden tot additionele fiscale lasten.
Valutarisico's doen zich voor met betrekking tot inkopen, liquide middelen, opgenomen leningen en overige balansposities in andere valuta dan de euro. Alliander past een exposure based valutabeleid toe. Dit houdt in dat in principe alle posities in vreemde valuta worden afgedekt en dat geen posities voor eigen rekening in vreemde valuta worden toegestaan. Alliander onderscheidt hierbij twee soorten valutarisico’s: transactierisico's en translatierisico's.
Transactierisico’s
betreffen risico’s voor toekomstige kasstromen en balansposities in vreemde valuta. Deze risico’s dekken we voor honderd procent af. Alle valutaposities en -risico’s dekken we voornamelijk back-to-back in bij externe tegenpartijen door middel van cross currency renteswaps.
Translatierisico’s
treden op bij de omrekening van de valuta van buitenlandse dochterondernemingen naar de euro. Op dit moment hebben we geen buitenlandse dochterondernemingen met een andere functionele valuta.
Het interestrisico is het risico als gevolg van veranderingen in de rentetarieven met betrekking tot de reële waarde van verstrekte vastrentende leningen en uitgegeven vastrentende schulden of toekomstige kasstromen uit hoofde van leningen en schulden met een variabele rente. Ons interestrisicobeleid is er ondermeer op gericht onze variabel rentende positie beperkt te houden tot maximaal veertig procent van onze totale rentedragende schulden.
Het verkrijgen van afdoende financiering zal de komende tijd een aandachtspunt zijn. Dit is mede het gevolg van de voorgenomen overname van Endinet en daarnaast doordat de aard van onze kapitaalintensieve activiteiten veel liquiditeiten en financiering vereisen voor investeringsprojecten. Ook dienen de rentedragende schulden onder het EMTN-programma gefaseerd te worden afgelost. Hiervoor is additionele herfinancieringcapaciteit benodigd. We managen al deze risico’s door een strak financieringsbeleid (A-rating profiel) te voeren en door een zorgvuldige liquiditeitsplanning (de potentiële in- en uitstroom van liquiditeiten wordt zorgvuldig en van dag tot dag bewaakt). Verder benaderen we toekomstige verplichtingen op een conservatieve manier en hanteren we een strak liquiditeitsbeleid.
In de periode 1998-2000 hebben diverse energiebedrijven in Nederland, waaronder Alliander, cross border leases (CBL) afgesloten voor netwerken. Dit betreft complexe financiële transacties met lange looptijden die zodanig gestructureerd zijn dat de – bij aanvang op deposito geplaatste en in waardepapieren belegde – bedragen (inclusief ontvangen rente) in beginsel toereikend zijn om aan de toekomstige betalingsverplichtingen (leasetermijnen en verschuldigde bedragen bij eventuele uitoefening koopoptie) te kunnen voldoen. Het belangrijkste risico bestaat in een voortijdige beëindiging van de transactie als gevolg van het zich voordoen van bepaalde contractueel vastgelegde omstandigheden (events of default, events of loss) waarbij Alliander de zogenaamde termination value verschuldigd is. Dit risico wordt op een proactieve wijze zorgvuldig bewaakt, onder meer door de instelling van een CBL-commissie, onder voorzitterschap van de CFO. Er is een duidelijk beleid geformuleerd ten aanzien van de cross border leases, dat actief wordt nageleefd. Dit beleid is erop gericht de risico’s verder te mitigeren.
